3月9日新兴的杠杆炒股，国家统计局公布的2月物价数据显示，2025年2月，CPI同比涨幅为-0.7%，较上月的0.5%下行明显；1—2月平均CPI同比为-0.1%；2月PPI同比为-2.2%，较上月的-2.3%有所好转，1—2月平均PPI同比为-2.2%。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟对此表示，这主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。
“从历史经验来看，CPI环比通胀在春节当月走高，而在春节后一个月回落，错位影响对CPI同比的读数有较大影响。”东海证券宏观分析师刘思佳在解读数据时对《华夏时报》记者表示。
不过，董莉娟也表示，从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。
多因素影响CPI
刘思佳表示，以春节后一个月作为同维度进行比较，2月环比-0.2%，高于近10年同期均值-0.4%。从另一维度来看，1—2月CPI 同比均值为0.25%，有统计以来仅高于2023年的0.15%，价格水平整体仍处相对低位。
董莉娟表示，2月份CPI同比由涨转降主要原因在于春节错月导致上年同期对比基数较高。由于上年2月份受春节因素影响，食品和服务价格上涨较多，抬高了今年2月份的对比基数，导致今年2月份同比受上年价格变动的影响为负。
“据测算，在2月份-0.7%的CPI同比变动中，上年价格变动的滞后影响约为-1.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，扣除春节错月影响2月份CPI同比上涨0.1%，当前物价温和回升的态势没有改变。”董莉娟表示。
中金公司研究部宏观分析师黄文静表示，分项看，一方面受供给充裕影响，蔬菜和猪肉价格下滑较多，环比下跌3.8%和1.9%，今年雨雪冰冻天气较少、鲜菜供给充沛带动鲜菜环比持续弱于季节性，猪价周期进入下行通道带动猪价环比与季节性均值之差下滑；另一方面，能源和核心消费品环比均上涨，但以旧换新品类价格分化，2月能源和核心消费品价格环比上涨0.6%和0.2%，以旧换新品类中的家用器具价格连续第三个月环比正增长，但交通工具价格环比转降显示汽车重启降价促销，同时今年纳入以旧换新的手机等电子产品亦在降价促销，带动通信工具价格连续两个月环比负增长。
同时新兴的杠杆炒股，服务价格分化，节日相关的服务价格强于季节性，但其他服务价格弱于季节性。
“节前预订较多的旅游价格2月环比下滑4.4%，但强于可比年份季节性均值的-4.6%，考虑到其样本变化后代表性更强、波动更大，1月环比达到历史最高的11.6%，2月这一降幅并不算高。同时受哪吒等热门电影影响，电影及演出票价格环比上涨3.1%。房租同样环比转涨。但家庭服务、邮递服务等环比降幅超过以往季节性均值且差距拉大。”黄文静表示。
总体来看，春节影响食品价格同比下降3.3%，影响CPI同比下降约0.60个百分点，占CPI总降幅八成多，是带动CPI由涨转降的主要因素；飞机票和旅游价格同比分别下降22.6%和9.6%，合计影响CPI同比下降约0.27个百分点。
PPI降幅收窄
从PPI来看，工业生产淡季、部分国际大宗商品价格波动等多因素影响PPI下降，但降幅略有收窄。
数据显示，2月份PPI环比、同比降幅均收窄0.1个百分点。
“PPI受春节错位的影响相对偏小，我们仍然延用同期均值比较季节性。 2月PPI环比-0.1%，弱于近5年同期均值0.12%。同比上来看，PPI继续位于-2%至-3%区间内震荡，当月的走势也符合此前PMI中购进价格以及出厂价格做出的预测。”刘思佳表示。
从实际情况来看，春节前后为工业生产淡季，多数建筑项目停工影响建材需求。受假日及低温天气等因素影响，建筑项目停工较多，建材等需求偏弱，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降10.6%，非金属矿物制品业价格同比下降3.5%。
同时，春节期间煤炭供应充足、保障有力。煤炭生产整体稳定，电厂、港口存煤充足，煤炭加工价格同比下降24.7%，煤炭开采和洗选业价格同比下降12.5%。国际油价波动传导带动国内石油相关行业价格下行。受国际原油价格波动传导影响，国内石油相关行业价格下降，其中石油开采价格同比下降5.1%，有机化学原料制造价格同比下降4.5%，精炼石油产品制造价格同比下降1.6%。与此同时，随着宏观政策效果逐步显现，部分行业生产需求增加，推动PPI降幅收窄。
